股票基金未来三年有望保持快速增长,浪潮信息

日期:2019-06-29编辑作者:股票基金

事件

事件:

本次股权激励计划行权价格稍高于昨日收盘价。公司本次股权激励计划拟向激励对象授予权益总计1,721万份,约占公司当前总股本的5.16%。每份股票期权在满足行权条件的情况下,拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。股票期权的行权价格为13.41元,昨日公司收盘价为13.37元/股。行权价格稍高于当前市价。本次股权激励计划授予的股权自授予日满12个月后,分三期按照4:3:3的比例行权。

    公司7月6日公告:公司收到山东省国有资产投资控股有限公司《关于浪潮电子信息产业股份有限公司实施股权激励有关问题的意见》(鲁国投人事〔2018〕44号),原则同意公司按照有关规定实施股权激励。公司2018年股票期权激励计划尚需公司2018年第二次临时股东大会审议。

    公司发布 2018年股权激励方案草案,拟向总人数为 136人的激励对象授予总量不超过 3800万份的股票期权,本计划授予的股票期权行权价格为每股人民币 17.52元。

股票基金,    激励对象主要为核心工作人员,覆盖范围较广。公司本次股票期权激励计划的激励对象共计92人,包括董事及高级管理人员及核心技术(业务)人员等,其中董秘1人,财务总监1人,副总经理5人,核心技术(业务)人员85人。总计授予1721万份股票期权,其中董秘、财务总监获授股票期权数量分别为12.5万份和25万份,五位副总经理共获授280万份股票期权,85位核心技术(业务)人员共获授1403.5万份股票期权。

    股权激励获山东国资委批复,激发核心员工推动公司业绩增长

    股权激励覆盖范围和人均期权历次最高,国企改革动力大。

    业绩考核要求较高。本次股票期权激励计划授予的股票期权分三期行权,行权考核年度为2018-2020年,各年度业绩考核目标为:以2017年为基数,2018-2020年净利润较2017年增速分别不低于40%、80%和130%,三年年均复合增速约为32%。业绩考核要求较高,彰显了公司对未来几年保持快速增长的信心。

    公司收到山东省国有资产投资控股有限公司《关于浪潮电子信息产业股份有限公司实施股权激励有关问题的意见》(鲁国投人事〔2018〕44号),原则同意公司按照有关规定实施股权激励。公司股权激励计划拟向激励对象授予3796万份股票期权,约占本激励计划草案公告时公司总股本的2.94%,人均期权为27.9万股,行权价格为17.52元。我们分析认为,本次激励能为公司未来几年的发展提供强有力的支持。

    本次激励计划拟向激励对象授予 3800万份股票期权,约占本激励计划草案公告时公司总股本的 2.95%,激励对象136人,包括公司董事(不含独立董事)、高级管理人员、核心技术人员等,人均期权为27.9万股。相比2014年公告的股权激励草案,股票期权占总股本1%,人均期权9.2万股,无论是覆盖范围,还是人均期权上都是历史最高水平。作为山东国企改革先行者,公司选择当前时点推出股权激励,有望带来更多积极的变化,为服务器和存储业务的进一步拓展做好准备。

    维持谨慎推荐评级。预计公司2018-2019年EPS分别为0.47元和0.61元,对应PE分别为28倍和22倍。公司是国内面业龙头,未来市场集中度有望持续上升。股权激励计划有助于绑定核心员工与公司利益,有望推动公司业绩实现快速增长。维持谨慎推荐评级。

    本次股权激励覆盖公司核心骨干,为公司业务拓展注入动力

    股权激励助力公司发展,服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

    风险提示。食品安全问题、业绩增速低于预期等。

    本次激励对象136人,包括公司董事(不含独立董事)、高级管理人员、核心技术人员等,覆盖范围更广。公司凭借技术优势在国内AI领域处于领头羊的位置。目前,浪潮为BAT等互联网巨头提供AI服务器,市场占有率超过60%。相较普通服务器而言,AI服务器毛利更高。公司对核心技术人员的股权激励,拓展AI服务器市场,有望进一步加强公司盈利能力和竞争优势,助力公司业绩继续提升。

    公司本次激励计划获授的股票期权行权的业绩考核目标要求以 2016年业绩为基数,2018-2020年营业收入增长率分别不低于 20%、33%、46%,要求 2018-2020年净资产收益率增长率分别不低于 70%、100%、120%,且上述指标都不低于同行业平均水平。根据公司2017年全年业绩预告,预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为3.87亿-4.74亿元,同比增长35%-65%,服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

    股权激励行权条件高,公司业务有望进一步成长

    相比于2014年推出的股权激励,本次激励力度更大,为公司发展注入强劲新动力。

    公司本次激励计划获授的股票期权行权的业绩考核目标要求以2016年业绩为基数,2018-2020年营业收入增长率分别不低于20%、33%、46%,要求2018-2020年净资产收益率增长率分别不低于70%、100%、120%,且上述指标都不低于同行业平均水平。服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。受益云计算建设和AI服务器需求提升,我们认为公司未来业绩高增长确定性较大。

    据公司2014年12月公告的股权激励草案,拟向 52名激励对象授予480万份股票期权,行权价格为 41.18元/股。作为获得山东国资委肯定股权激励方案,公司公告的行权期是关键领域国产化替代进程加速期。本次股权激励覆盖范围和人均期权更高,我们分析认为,本次激励能为公司未来几年的发展提供强有力的支持,为公司注入强劲新动力。

    投资建议

    投资建议:

    我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.48、0.65和0.88元,维持“强烈推荐”评级。

    预计公司2017-2019年的净利润分别为4.40、6.12和 8.07亿元,EPS分别为0.34、0.48和0.63元,维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:业务进展不及预期、政策风险、竞争加剧风险

    风险提示:业务拓展不及预期,政策风险,竞争加剧。

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